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2020年節日連續假期休市補班日一覽表

❤近來美中雙方簽署協議雜音增多，然我們認為美中簽署第一階段協議機率仍高，因為雙方已經對此展開長時期的協商，且雙方都希望能在近期獲得實質成果以安撫國內不安的氣氛；市場對美國即將到來的假期銷售樂觀，美股氣氛偏多，關注美中談判進展；美中談判僵持，公債買氣回溫，不確定性持續，美偏仍看偏多；美國耐久財訂單恐連2黑，預期DXY走軟，美中協議簽署存在疑慮，日圓偏多。

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📌中美第一階段談判進展順利，預期11月中下旬可望簽定貿易協議，12月對中國關稅將暫緩開徵。消費穩健、房市轉佳，美3Q GDP成長1.9%，優於1.6%預期，看好美國感恩耶誕銷售，預估成長4.2%。Fed 10/15重啟QE印鈔，每月600億美元，10/30第3度降息，12/11看按兵不動。貿易戰衝擊歐元區景氣，歐元區3Q成長0.2%；ECB 11月重啟QE，每月200億歐元，英國脫歐期限延至2020/1/31，12/12國會改選結果將影響脫歐的發展；台灣3Q GDP概估值成長2.91%，創5季以來最佳表現，美中貿易戰導致廠商調整生產鏈分工，部分廠商將產能移回台灣，致我國3Q國內產能明顯提升，國外淨需求及國內投資均優於預期；中國3Q/19 GDP續創27年低，10月製造業景氣PMI跌回至9個月低的49.3，經濟下行壓力未見緩和跡象，短期監管機構也提高監督力道，加上人行保持定力，市場寬鬆預期不斷下降，市場開始關注政策是否因豬瘟而有所轉向，但更高的可能是房地產調控、貸款利率市場化等因素約束政策放寬力道，但金融流動性穩定，只要政策改革不斷推進，風險性資產活水源頭並未乾涸，行情依然可期。

台灣期交所於108年10月21日於一般交易時段結束後調整部份商品保證金：
 

大台保證金：103,000 ➡ 91,000
小台保證金：16,750 ➡22,750

台指選擇權A值：26,000 ➡23,000

🔺Fed 9/18再度降息1碼至1.75%~2.00%，年內第二度降息，保留10月甚至未來再度降息的可能性，並預告將很快重啟擴表印鈔，規模每個月介於90億美元~150億美元；川普對中國貿易鷹派言論，DJ週收黑1.0%至26935。本週美股震盪；川普對中貿易鷹派言論，DJ週收黑1.0%，短線看震盪；多位Fed官員發表談話，將對10月是否降息帶來指引，預期美債偏多；Fed、ECB官員談話成焦點，預期DXY震盪偏空，外部風險改善，日圓偏空。

🔺台灣央行理監事會議維持重貼現率於1.375%不變，利率連13凍，適度寬鬆貨幣政策；再次等待的題材則是10月中旬上市櫃公司公布9月營收及龍頭股公布Q3季報結果，預估指數空間10,850～11,000點；美中雙方互相釋出善意令避險情緒降溫，市場偏向鷹派解讀FOMC會議結果，債市氣氛偏空；CBC如預期按兵不動，美中貿易談判出現正面進展改善風險胃納，台幣升破31元關卡。