華南期貨 翁祈涵　 Chi-Han

一、基本介紹

世界四大黃豆生產供應國分別為：北半球的美國及中國、南半球的巴西及阿根廷。巴西超過美國成為全球最大的黃豆出口國,中國大陸是全世界最大進口國。 

美國黃豆的作物年度是由9月1日到8月31日，其種植期間為5月到6月，收成期間為9月到11月。決定黃豆收成數量的關鍵期間為8月到9月初的結莢階段。南美洲的作物年度和美國相反，南、北半球的黃豆收成時間分別為：北半球是9～11月，南半球為3~5月，因此南、北半球有互補的作用。如果南美洲的收成發生問題，可能會造成美國黃豆1月到3月出現異於季節性的價格走勢。 

由下圖可以了解CBOT黃豆期貨的季節性低點多發生在1~3月，每年2到3月為全球黃豆供給量最大的時候，因此黃豆的價格大多會出現一個低點，而到5、6、7月為美國黃豆種植期間，此時黃豆價格受天氣影響會出現較大的震盪走勢。接著就是黃豆的收成期間，一般農民為貸款耕種，當黃豆收成後會在市場賣出先還貸款，造成黃豆在收成初期價格受到農民的收成賣壓而下跌，黃豆收成至50%左右時農民的賣壓會減少，此時黃豆大多會止跌。除了季節性因素外，影響黃豆期貨價格的其他因素如下：

1. 美國的耕種動向

2. 氣候

3. 美國農業部(USDA)的消息發表

4. 南美的生產動向

5. 和其他替代品（玉米等）的關係

6. 庫存比重

7. 臨時因素，如歐洲狂牛病使得動物性飼料用量減少，導致黃豆需求增加

8. 中國的進口

9. 生化柴油的需求

近年來，在石油價格高漲的情況下，各國紛紛加強替代能源的開發。其中從糖和植物油中提燃料，即所謂的生物燃料，是其中已經商品化且較為看好的替代能源。 

然而目前用來發展生物燃料的土地面積太少，尚未足以大規模取代石油用量。根據科學雜誌報導，如果生物燃料要從2%增產至20%，便要將大批農作物由糧食轉為燃料，糧食及燃料將出現競爭，此消彼長。若世界某處發生饑荒，社會便要在二者之中取其一。而黃豆油則是重要的生化柴油原料，美國在1998年通過能源政策措施法案，允許使用B20（即　２０％生化柴油與８０％石化柴油的混合柴油）為燃料及燃料添加劑。 

2004年10月通過生化柴油課稅優惠措施法案，大幅獎勵使用生化柴油的柴油車輛及其他柴油引擎設施之用。美國黃豆油產量占美國植物油產量的75%，而美國目前53座生化柴油煉油廠中，有34座只以黃豆油為原料。未來18個月要興建的50座新煉油廠也將只使用黃豆油為原料。

商品合約規格

黃豆期貨保證金規格

小黃豆期貨保證金規格

黃豆期貨每跳動一tick=12.5塊美金=>375塊台幣

台指期每跳動一tick=200塊台幣

海外商品的優點：

1. 交易時間長，幾乎可以說２４小時都可以交易。
2. 保證金較低
3. 比較不會有亂跳空的問題。
4. 台指期每個月都要結算一次，海外商品不會有這個困擾。
5. 沒有交易稅
6. 可以當沖，保證金可以減半。
7. 可以下停損限價單（ＳＴＯＰ　ＬＩＭＩＴ），在台灣只能下觸擊市價單，國外商品停損限價單是可以直接下到國外交易所的喔。

缺點：

1. 跳動金額大，資金控管要落實做好。