華南期貨 翁祈涵　 Chi-Han

白銀期貨是指以白銀為基本對象物的期貨交易品種。

投資白銀期貨有以下幾點優越性：

　　(1)流動性大。合約可以在任何交易日變現。

　　(2)靈活性高。投資者可以在任何時間以滿意的價位入市。

　　(3)委托指令多樣性。如即時買賣、限價買賣等。

　　(4)市場集中、公平。期貨買賣價格在世界主要金融貿易中心和地區的價格是基本一致的。

　　(5)品質保證。投資者不必為合約中標的的成色擔心，也不需要承擔鑒定費。

　　(6)安全方便。投資者不必為儲存實物銀而花費精力和費用。

　　(7)杠桿交易。以少量資金撬動大額交易，小資金也能實現大盈利。

　　(8)套期保值作用。即利用買賣等量但不同期的期貨合約來賺取白銀波動差價或降低投資風險，也稱“對沖”。

　　白銀期貨的風險相對較大，因此需要很強的專業知識和對市場走勢的準確判斷。市場投機氣氛濃厚，投資者往往會由於投機心理而難以脫身，期貨投資是一項複雜而且勞累的工作。目前白銀期貨市場主要是國外的市場，在中國期貨市場中目前暫時還沒有白銀的品種。但隨著市場的逐漸成熟，上海期貨交易所推出白銀期貨是勢在必行的事情。

 

      第一，發揮了白銀期貨的價格發現功能，成為國內白銀市場的定價基準。

　　在白銀期貨上市之前，中國白銀現貨報價平臺主要有兩個，一個是上海黃金交易所的白銀T+D延期交易，一個是中國白銀網。白銀T+D因為其保證金交易、有遞延費風險、市場參與主體以個人投資者居多等特點，其報價往往較中國白銀網有一定的升水，使得白銀企業以及貿易商大都參照中國白銀網的價格來確定白銀現貨價。但由於中國白銀網報價的非連續性、公信力受限等缺點，使得中國白銀現貨報價體系不那麼透明。

　　白銀期貨上市以來，隨著市場參與者的不斷增加以及品種的不斷成熟，白銀合約間的價差分佈越來越理性。以當下的白銀期貨合約為例，從1305白銀合約到1312白銀合約之間的價差分佈都在25-35元/千克的水平，月間價差年化收益率在6%-8%區間，理性的價差分佈為白銀現貨點價提供了合理、公平的參考標準。白銀期貨的上市，提供了與國外COMEX期銀的內外套利平臺，合理波動的期銀內外比價也使得國內期銀價格具有全球意義的權威性。

　　第二，白銀期貨套期保值功能為國內白銀企業提供了高效率的風險管理平臺。

　　第三，促進國內白銀交易市場更加活躍，完善國內金屬期貨投資品種。

　　白銀因其更大的波動率，在金銀上升的行情中，一般情形下銀價上漲幅度更大而會導致金銀比價的走低；反之亦然。因此投資金銀比價，實際的效果等同於購買貴金屬看漲或者看跌期權。

　　白銀期貨的價格發現功能、風險管理功能，為規範我國白銀交易市場，增強白銀企業風險管理能力產量了積極而深遠的而影響，也有利於我國在國際金屬市場的地位和影響力的提高，進一步加強了我國金屬市場與國際市場的接軌，為我國金融市場的國際化打下了基礎。

白銀期貨

白銀具有極佳的導電、導熱、抗腐及反射性，使得其在工業上的用途歷久不衰，且除了做為工業上之用，白銀與黃金同樣擁有保值、貨幣及首飾等功能，而白銀主要的供給來源可分為三方面，新礦的開採、銀屑回收及政府拋售，其中，新礦開採是為白銀的主要供給來源，墨西哥、秘魯、美國是為世界前三大白銀生產國，另在消費需求上，則以美國居冠。

影響白銀價格因素

影響白金價格波動的因素可分為政治因素及經濟因素。
1. 政治因素：國際政局、戰爭、生產國的政局變動不安等。
2. 經濟因素：經濟景氣循環、通貨膨脹、美元、油價及白銀市場的供需變化等，都將左右白銀價格的走勢。

白銀期貨市場介紹

目前白金期貨交易所有，美國紐約商品交易所(COMEX)、日本東京工業品交易所(TOCOM)、芝加哥商品交易所(CBOT)等，而因COMEX歷史最為悠久且搭配成熟的現貨市場，使得COMEX白銀期貨位居全球主導地位。

商品合約規格

白銀期貨保證金規格

白銀期貨一個TICK=25美元=750台幣左右

台指期跳動一個TICK=200塊台幣

海外商品的優點：

1. 交易時間長，幾乎可以說２４小時都可以交易。
2. 比較不會有亂跳空的問題。
3. 台指期每個月都要結算一次，海外商品不會有這個困擾。
4. 沒有交易稅
5. 可以當沖，保證金可以減半。
6. 可以下停損限價單（ＳＴＯＰ　ＬＩＭＩＴ），在台灣只能下觸擊市價單，國外商品停損限價單是可以直接下到國外交易所的喔。

缺點：

1. 跳動金額大，資金控管要落實做好。
2. 保證金較高